加拿大最大的非銀行房貸機構HCG(Home Capital Group)陷入擠兌風暴,一周內超七成存款被擠兌一空,不得不緊急舉債利率高達22.5%的高利貸。

悲觀者認為,HCG就如同2008年美國次貸危機中破產(chǎn)的貝爾斯登。

有分析認為,如果情況繼續(xù)惡化,Home Capital Group有可能讓政府兜底,“從該公司目前現(xiàn)金下滑的趨勢來看,一周內就可見分曉”。

加拿大金融問題研究專家對《國際金融報》記者表示,HCG公司破產(chǎn)概率大幅上升,此次房地產(chǎn)按揭貸款公司股價大幅回落,或許標志著加拿大房地產(chǎn)市場泡沫破裂,不過,這更多是市場的理性回調,不宜過度恐慌。

擠兌風波

HCG是加拿大最大的“另類”抵押貸款機構,主要為那些無法從加拿大五大行獲得房貸審批的人,比如新移民、自由職業(yè)者等這些信用記錄短缺、比較難確認收入的群體獲得房貸。面向這些客戶的房貸被稱為“次優(yōu)級抵押信貸”,占HCG整個債務資產(chǎn)的62%。

數(shù)據(jù)顯示,截至2016年年底,賬面房貸約有180億加元,其中,84%的房貸源自多倫多所在的安大略省,活期儲蓄余額25億加元,定期儲蓄余額133億加元。

4月26日,HCG股價從17.9加元跌至5.99加元,跌幅達65%。4月27日,高息儲蓄賬戶被取走2.9億加元,而前一天已經(jīng)取走4.7億元。短短兩天,HCG的儲蓄賬戶就被擠兌7.6億加元。截至4月28日,HCG高息儲蓄賬戶余額僅剩5.21億加元,而在2016年末這一數(shù)值為25.3億加元。

4月26日,HCG緊急舉債20億加元。目前,只有HOOPP基金(安大略省醫(yī)療養(yǎng)老金計劃)愿意為其提供,不過,資金出借的條件十分苛刻,HCG首次提取的資金總額必須在10億加元以上,并對該筆資金支付22.5%的高額利息。

安大略省醫(yī)療養(yǎng)老金計劃(HOOPP)首席執(zhí)行官(CEO)Jim Keohane表示,不認為HCG是一項風險投資,“投資本身是由大量抵押貸款支撐的。所以,對于我們借給HCG的每1加元,他們都會為我們提供2加元的抵押貸款作為抵押品。那就是我們得到保護之處”。

日前,美國媒體稱,Home Capital Group已經(jīng)將10億加元的高利貸提到手,而且還在 “積極尋求擴大資金來源”。

破產(chǎn)邊緣

樹倒猢猻散。有媒體指出,房產(chǎn)經(jīng)紀人開始與Home Capital Group“失聯(lián)”,意味著該房貸公司的日常業(yè)務也正在受到影響。

加拿大經(jīng)紀行True North Mortgage 的CEO Dan Eisner稱,目前不會對Home Capital Group提供任何的房貸業(yè)務往來,因其擔心該司的抵押贖回能力已經(jīng)受到損害。數(shù)據(jù)顯示,True North Mortgage每年與Home Capital Group的業(yè)務往來規(guī)模在2500萬加元左右。

另一家經(jīng)紀行Butler Mortgage稱,許多經(jīng)紀人正將客戶介紹至Home Capital Group的競爭對手處。數(shù)據(jù)顯示,Butler Mortgage每年為Home Capital Group提供1億加元的業(yè)務。

Sentry Investments副總裁兼投資策略師Andy Nasr表示,HCG越來越脆弱的資本狀況,將在任何進一步抵押承銷方面面臨問題。

HCG在最新的聲明中表示,將推遲8天至5月11日提交第一季度財報。

目前HCG的信用評級雖然還處于投資級別之上,但是因為面臨客戶擠兌、華爾街機構做空、資金流動性狀況持續(xù)惡化,從此次緊急資金流動性協(xié)議中規(guī)定的22.5%高額利息費用來看,目前HCG的財務處境可能已經(jīng)接近破產(chǎn)邊緣。

據(jù)復旦大學金融學博士后、加拿大溫莎大學金融系訪問學者程永林分析,“2014年至2016年,HCG的房貸違約率僅為0.3%,甚至還要低于加拿大五大商業(yè)銀行的平均房貸違約率。此外,HCG賬面上還有質量不錯的房貸,并非同2008年一樣,有大量房貸違約的情形?！?/p>

不過,近兩年,市場不斷傳出對這家公司的警告信號。

2015年夏天,HCG公司旗下45名房貸經(jīng)紀人用填報虛假年收入信息的手段,讓客戶得到15億到20億加元房屋貸款的欺詐丑聞被曝光。

今年3月,HCG宣布將公司總裁兼CEO里德(Martin K. Reid)免職。

程永林認為,“雖然HCG不良貸款穩(wěn)定在未償貸款總額的0.3%,但是投資者已經(jīng)開始擔心發(fā)行人的信用質量,開始從那些高息儲蓄賬戶中撤回資金,這是投資者鑒于公司的負面影響不斷上升的情緒問題,HCG公司破產(chǎn)的概率大幅上升?！?/p>

路透社報道,知情人士表示,阿波羅全球管理公司、黑石集團及Centerbridge等收購公司均為HCG的潛在買家。

樓市危機?

那么,HCG事件會不會讓加拿大房貸業(yè)危機會蔓延。

加拿大金融市場專家認為,無法通過銀行壓力測試的申請房屋貸款者,能夠輕易從另外的渠道獲得“次級抵押貸款”,這是加拿大溫哥華和多倫多及其附近城市房地產(chǎn)市場陷入瘋狂的主要原因。

加拿大皇家銀行(RBC)曾于3月發(fā)表報告指出,多倫多購房可負擔能力降至1990年以來最糟糕的水平:購房成本占家庭收入比重創(chuàng)下1990年第二季度以來新高。

根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)“全球房市觀察”公布的最新數(shù)據(jù),加拿大的房價收入比高居全球第七位。

“從影響力來說,HCG僅占加拿大傳統(tǒng)房貸市場的7%,HCG的128.6億加元擔保投資證(GIC)存款是支撐其房貸業(yè)務的根基,僅占加拿大房貸市場的1%,沒有當年貝爾斯登那么大的規(guī)模和覆蓋面?！背逃懒指嬖V《國際金融報》記者,盡管發(fā)生此類事件,但加拿大尚不會發(fā)生系統(tǒng)性風險和次貸危機。

程永林指出,加拿大金融制度在結構與功能上與美國大體相似,但彼此在金融市場與金融監(jiān)管實踐方面存在明顯的區(qū)別:一、加拿大擁有獨立的金融消費局,對次級抵押貸款實施嚴格限制。二、加拿大另一個金融相對穩(wěn)定的重要經(jīng)驗,就是限制證券化進程。

加拿大金融監(jiān)管局(OSFI)對銀行資本充足率的要求遠高于巴塞爾協(xié)議的要求。其中,一級資本充足率為7%,總資本充足率為10%。而巴塞爾協(xié)議對以上兩個比率的要求分別為4%和8%。

美國等許多國家的杠桿率都顯著上升,而加拿大的這一比率長期保持在18%以下。

“加拿大銀行普遍將風險內容保留在資產(chǎn)負債表上,而美國銀行家們趨于將風險脫表,這導致了在房貸債券市場上,券商、發(fā)行者和投資者的分隔。最終,投資者根本無法獲知債券資產(chǎn)的信用風險,券商和發(fā)行者完全不受表外風險影響,因此根本沒有任何激勵讓他們仔細地分析信用風險。加之評級機構也沒有盡職,所以表外的信用風險為美國金融危機埋下了隱患。”程永林表示。

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