加拿大最大的非銀行房貸機(jī)構(gòu)HCG(Home Capital Group)陷入擠兌風(fēng)暴,一周內(nèi)超七成存款被擠兌一空,不得不緊急舉債利率高達(dá)22.5%的高利貸。
悲觀者認(rèn)為,HCG就如同2008年美國次貸危機(jī)中破產(chǎn)的貝爾斯登。
有分析認(rèn)為,如果情況繼續(xù)惡化,Home Capital Group有可能讓政府兜底,“從該公司目前現(xiàn)金下滑的趨勢(shì)來看,一周內(nèi)就可見分曉”。
加拿大金融問題研究專家對(duì)《國際金融報(bào)》記者表示,HCG公司破產(chǎn)概率大幅上升,此次房地產(chǎn)按揭貸款公司股價(jià)大幅回落,或許標(biāo)志著加拿大房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破裂,不過,這更多是市場(chǎng)的理性回調(diào),不宜過度恐慌。
擠兌風(fēng)波
HCG是加拿大最大的“另類”抵押貸款機(jī)構(gòu),主要為那些無法從加拿大五大行獲得房貸審批的人,比如新移民、自由職業(yè)者等這些信用記錄短缺、比較難確認(rèn)收入的群體獲得房貸。面向這些客戶的房貸被稱為“次優(yōu)級(jí)抵押信貸”,占HCG整個(gè)債務(wù)資產(chǎn)的62%。
數(shù)據(jù)顯示,截至2016年年底,賬面房貸約有180億加元,其中,84%的房貸源自多倫多所在的安大略省,活期儲(chǔ)蓄余額25億加元,定期儲(chǔ)蓄余額133億加元。
4月26日,HCG股價(jià)從17.9加元跌至5.99加元,跌幅達(dá)65%。4月27日,高息儲(chǔ)蓄賬戶被取走2.9億加元,而前一天已經(jīng)取走4.7億元。短短兩天,HCG的儲(chǔ)蓄賬戶就被擠兌7.6億加元。截至4月28日,HCG高息儲(chǔ)蓄賬戶余額僅剩5.21億加元,而在2016年末這一數(shù)值為25.3億加元。
4月26日,HCG緊急舉債20億加元。目前,只有HOOPP基金(安大略省醫(yī)療養(yǎng)老金計(jì)劃)愿意為其提供,不過,資金出借的條件十分苛刻,HCG首次提取的資金總額必須在10億加元以上,并對(duì)該筆資金支付22.5%的高額利息。
安大略省醫(yī)療養(yǎng)老金計(jì)劃(HOOPP)首席執(zhí)行官(CEO)Jim Keohane表示,不認(rèn)為HCG是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)投資,“投資本身是由大量抵押貸款支撐的。所以,對(duì)于我們借給HCG的每1加元,他們都會(huì)為我們提供2加元的抵押貸款作為抵押品。那就是我們得到保護(hù)之處”。
日前,美國媒體稱,Home Capital Group已經(jīng)將10億加元的高利貸提到手,而且還在 “積極尋求擴(kuò)大資金來源”。
破產(chǎn)邊緣
樹倒猢猻散。有媒體指出,房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人開始與Home Capital Group“失聯(lián)”,意味著該房貸公司的日常業(yè)務(wù)也正在受到影響。
加拿大經(jīng)紀(jì)行True North Mortgage 的CEO Dan Eisner稱,目前不會(huì)對(duì)Home Capital Group提供任何的房貸業(yè)務(wù)往來,因其擔(dān)心該司的抵押贖回能力已經(jīng)受到損害。數(shù)據(jù)顯示,True North Mortgage每年與Home Capital Group的業(yè)務(wù)往來規(guī)模在2500萬加元左右。
另一家經(jīng)紀(jì)行Butler Mortgage稱,許多經(jīng)紀(jì)人正將客戶介紹至Home Capital Group的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手處。數(shù)據(jù)顯示,Butler Mortgage每年為Home Capital Group提供1億加元的業(yè)務(wù)。
Sentry Investments副總裁兼投資策略師Andy Nasr表示,HCG越來越脆弱的資本狀況,將在任何進(jìn)一步抵押承銷方面面臨問題。
HCG在最新的聲明中表示,將推遲8天至5月11日提交第一季度財(cái)報(bào)。
目前HCG的信用評(píng)級(jí)雖然還處于投資級(jí)別之上,但是因?yàn)槊媾R客戶擠兌、華爾街機(jī)構(gòu)做空、資金流動(dòng)性狀況持續(xù)惡化,從此次緊急資金流動(dòng)性協(xié)議中規(guī)定的22.5%高額利息費(fèi)用來看,目前HCG的財(cái)務(wù)處境可能已經(jīng)接近破產(chǎn)邊緣。
據(jù)復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)博士后、加拿大溫莎大學(xué)金融系訪問學(xué)者程永林分析,“2014年至2016年,HCG的房貸違約率僅為0.3%,甚至還要低于加拿大五大商業(yè)銀行的平均房貸違約率。此外,HCG賬面上還有質(zhì)量不錯(cuò)的房貸,并非同2008年一樣,有大量房貸違約的情形?！?/p>
不過,近兩年,市場(chǎng)不斷傳出對(duì)這家公司的警告信號(hào)。
2015年夏天,HCG公司旗下45名房貸經(jīng)紀(jì)人用填報(bào)虛假年收入信息的手段,讓客戶得到15億到20億加元房屋貸款的欺詐丑聞被曝光。
今年3月,HCG宣布將公司總裁兼CEO里德(Martin K. Reid)免職。
程永林認(rèn)為,“雖然HCG不良貸款穩(wěn)定在未償貸款總額的0.3%,但是投資者已經(jīng)開始擔(dān)心發(fā)行人的信用質(zhì)量,開始從那些高息儲(chǔ)蓄賬戶中撤回資金,這是投資者鑒于公司的負(fù)面影響不斷上升的情緒問題,HCG公司破產(chǎn)的概率大幅上升?！?/p>
路透社報(bào)道,知情人士表示,阿波羅全球管理公司、黑石集團(tuán)及Centerbridge等收購公司均為HCG的潛在買家。
樓市危機(jī)?
那么,HCG事件會(huì)不會(huì)讓加拿大房貸業(yè)危機(jī)會(huì)蔓延。
加拿大金融市場(chǎng)專家認(rèn)為,無法通過銀行壓力測(cè)試的申請(qǐng)房屋貸款者,能夠輕易從另外的渠道獲得“次級(jí)抵押貸款”,這是加拿大溫哥華和多倫多及其附近城市房地產(chǎn)市場(chǎng)陷入瘋狂的主要原因。
加拿大皇家銀行(RBC)曾于3月發(fā)表報(bào)告指出,多倫多購房可負(fù)擔(dān)能力降至1990年以來最糟糕的水平:購房成本占家庭收入比重創(chuàng)下1990年第二季度以來新高。
根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)“全球房市觀察”公布的最新數(shù)據(jù),加拿大的房?jī)r(jià)收入比高居全球第七位。
“從影響力來說,HCG僅占加拿大傳統(tǒng)房貸市場(chǎng)的7%,HCG的128.6億加元擔(dān)保投資證(GIC)存款是支撐其房貸業(yè)務(wù)的根基,僅占加拿大房貸市場(chǎng)的1%,沒有當(dāng)年貝爾斯登那么大的規(guī)模和覆蓋面。”程永林告訴《國際金融報(bào)》記者,盡管發(fā)生此類事件,但加拿大尚不會(huì)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和次貸危機(jī)。
程永林指出,加拿大金融制度在結(jié)構(gòu)與功能上與美國大體相似,但彼此在金融市場(chǎng)與金融監(jiān)管實(shí)踐方面存在明顯的區(qū)別:一、加拿大擁有獨(dú)立的金融消費(fèi)局,對(duì)次級(jí)抵押貸款實(shí)施嚴(yán)格限制。二、加拿大另一個(gè)金融相對(duì)穩(wěn)定的重要經(jīng)驗(yàn),就是限制證券化進(jìn)程。
加拿大金融監(jiān)管局(OSFI)對(duì)銀行資本充足率的要求遠(yuǎn)高于巴塞爾協(xié)議的要求。其中,一級(jí)資本充足率為7%,總資本充足率為10%。而巴塞爾協(xié)議對(duì)以上兩個(gè)比率的要求分別為4%和8%。
美國等許多國家的杠桿率都顯著上升,而加拿大的這一比率長(zhǎng)期保持在18%以下。
“加拿大銀行普遍將風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容保留在資產(chǎn)負(fù)債表上,而美國銀行家們趨于將風(fēng)險(xiǎn)脫表,這導(dǎo)致了在房貸債券市場(chǎng)上,券商、發(fā)行者和投資者的分隔。最終,投資者根本無法獲知債券資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn),券商和發(fā)行者完全不受表外風(fēng)險(xiǎn)影響,因此根本沒有任何激勵(lì)讓他們仔細(xì)地分析信用風(fēng)險(xiǎn)。加之評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也沒有盡職,所以表外的信用風(fēng)險(xiǎn)為美國金融危機(jī)埋下了隱患?！背逃懒直硎?。
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