| 本文經授權轉載自微信公眾號“高?；I資聯(lián)盟”
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| ID：gxczlm
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| 作者：楊維東
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本文圖片均來自“高?；I資聯(lián)盟”微信公眾號
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世界一流大學并不是建在空中樓閣上的，它既需要強大當期資金支持，也離不開多元化投資的永續(xù)捐贈基金，以抵御財務風險，保持大學的可持續(xù)發(fā)展。
世界一流大學并不是建在空中樓閣上的，它既需要強大當期資金支持，也離不開多元化投資的永續(xù)捐贈基金，以抵御財務風險，保持大學的可持續(xù)發(fā)展。
不同于我國辦大學模式，美國大學大多各自為戰(zhàn)，即便是傳統(tǒng)公立大學，如加州大學系統(tǒng)、德州大學系統(tǒng)以及密歇根大學，其州政府撥款也不高，普遍低至10%左右，說話底氣就大打折扣，相應的公立大學私立化管理趨勢也日益顯現(xiàn)。
不同于我國辦大學模式，美國大學大多各自為戰(zhàn)，即便是傳統(tǒng)公立大學，如加州大學系統(tǒng)、德州大學系統(tǒng)以及密歇根大學，其州政府撥款也不高，普遍低至10%左右，說話底氣就大打折扣，相應的公立大學私立化管理趨勢也日益顯現(xiàn)。
美國聯(lián)邦政府除了有限的學生資助以及科研項目以外，對大學并沒有太多的資金支持。不僅如此，政府還正在致力于向大學的捐贈基金征稅，這讓大學校長們頭疼不已。
美國聯(lián)邦政府除了有限的學生資助以及科研項目以外，對大學并沒有太多的資金支持。不僅如此，政府還正在致力于向大學的捐贈基金征稅，這讓大學校長們頭疼不已。
本期我們將匯編整理、簡要分析世界一流大學領頭羊哈佛大學上一年度的財務數(shù)據，其中當然也包括籌資與社會捐贈情況，供大家參考。
本期我們將匯編整理、簡要分析世界一流大學領頭羊哈佛大學上一年度的財務數(shù)據，其中當然也包括籌資與社會捐贈情況，供大家參考。
另外值得一提的是，中共中央、國務院近日印發(fā)的《中國教育現(xiàn)代化2035》再次強調，完善多渠道教育經費籌措體制，完善國家、社會和受教育者合理分擔非義務教育培養(yǎng)成本的機制，支持和規(guī)范社會力量興辦教育。教育部在2019年若干工作要點中，第一條就提到了完善教育經費投入保障機制，健全教育財政投入機制。完善非義務教育培養(yǎng)成本分擔機制。優(yōu)化教育經費投入使用結構，加強教育經費使用管理。工作措施中還提到推動落實完善擴大教育社會投入政策。推動各地建立撥款、資助、收費“三位一體”標準動態(tài)調整機制。
另外值得一提的是，中共中央、國務院近日印發(fā)的《中國教育現(xiàn)代化2035》再次強調，完善多渠道教育經費籌措體制，完善國家、社會和受教育者合理分擔非義務教育培養(yǎng)成本的機制，支持和規(guī)范社會力量興辦教育。教育部在2019年若干工作要點中，第一條就提到了完善教育經費投入保障機制，健全教育財政投入機制。完善非義務教育培養(yǎng)成本分擔機制。優(yōu)化教育經費投入使用結構，加強教育經費使用管理。工作措施中還提到推動落實完善擴大教育社會投入政策。推動各地建立撥款、資助、收費“三位一體”標準動態(tài)調整機制。
這些提法并不陌生，至于如何落實，我們將拭目以待。本期內容中關于哈佛大學多元籌資及學生資助的內容可以作為參考。
這些提法并不陌生，至于如何落實，我們將拭目以待。本期內容中關于哈佛大學多元籌資及學生資助的內容可以作為參考。
有多少錢？
有多少錢？
有多少錢？
2017-2018財年，哈佛大學收入共計52億美元，同比上升4個百分點，盈余1.9億美元，捐贈基金規(guī)模接近400億美元，上年投資收益率10%。
2017-2018財年，哈佛大學收入共計52億美元，同比上升4個百分點，盈余1.9億美元，捐贈基金規(guī)模接近400億美元，上年投資收益率10%。
大學凈資產達到了470億美元，比上年增長了30億美元，這主要得益于投資收益與捐贈。
大學凈資產達到了470億美元，比上年增長了30億美元，這主要得益于投資收益與捐贈。
錢從哪來？
錢從哪來？
錢從哪來？
52億美元的運營收入中，捐贈基金貢獻了18億美元，同比上升2%。
52億美元的運營收入中，捐贈基金貢獻了18億美元，同比上升2%。
其捐贈基金支出率（從捐贈基金提取的用于當年支出的部分占捐贈基金凈值的比例）為5.2%，哈佛大學擬定的支出范圍在5.0%-5.5%之間。
其捐贈基金支出率（從捐贈基金提取的用于當年支出的部分占捐贈基金凈值的比例）為5.2%，哈佛大學擬定的支出范圍在5.0%-5.5%之間。
學費收入只占到了全部收入的22%。捐贈及其投資收益共占到了收入的44%，其中投資收益35%，當年捐贈占到了9%。
學費收入只占到了全部收入的22%。捐贈及其投資收益共占到了收入的44%，其中投資收益35%，當年捐贈占到了9%。
大學整體（下表左）及分院系收入來源情況：
大學整體（下表左）及分院系收入來源情況：
錢花到哪了？
錢花到哪了？
錢花到哪了？
在去年50億美元的總體支出中，工資及員工福利恰好占到了一半（哈佛大學一線教員2400人）。
在去年50億美元的總體支出中，工資及員工福利恰好占到了一半（哈佛大學一線教員2400人）。
值得一提的是，獎學金及其他學生福利支出達到1.5億美元，其他部分詳見下表左半部分：
值得一提的是，獎學金及其他學生福利支出達到1.5億美元，其他部分詳見下表左半部分：
學費多少？
學費多少？
學費多少？
哈佛大學現(xiàn)有各類學生3.6萬人。在學生獲得獎學金的情況下，所在家庭只要承擔年均1.2萬美元的學費。
哈佛大學現(xiàn)有各類學生3.6萬人。在學生獲得獎學金的情況下，所在家庭只要承擔年均1.2萬美元的學費。
55%的哈佛文理學院學生能夠獲得支持基本生活開支的獎學金，本年平均的標準超過了5.3萬美元。
55%的哈佛文理學院學生能夠獲得支持基本生活開支的獎學金，本年平均的標準超過了5.3萬美元。
如下圖所示，20%以上的學生能夠實現(xiàn)家庭0支出，100%的學生能夠實現(xiàn)畢業(yè)時沒有債務負擔。
如下圖所示，20%以上的學生能夠實現(xiàn)家庭0支出，100%的學生能夠實現(xiàn)畢業(yè)時沒有債務負擔。
哈佛文理學院對家庭年收入6.5萬美元以下的學生施行了免學費政策；而家庭收入6.5萬至15萬元的家庭，則需要支付年收入的0-10%；15萬美元以上年收入的家庭，要支付更高比例的年收入。
哈佛文理學院對家庭年收入6.5萬美元以下的學生施行了免學費政策；而家庭收入6.5萬至15萬元的家庭，則需要支付年收入的0-10%；15萬美元以上年收入的家庭，要支付更高比例的年收入。
在沒有獎學金的情況下，2018-2019年的哈佛學費為4.6萬美元，加上學雜費及住宿費，約需要6.7萬美元。
在沒有獎學金的情況下，2018-2019年的哈佛學費為4.6萬美元，加上學雜費及住宿費，約需要6.7萬美元。
誰在管錢？
誰在管錢？
誰在管錢？
從哈佛大學的組織機構圖可以看出，除了教務系統(tǒng)這一分支不管錢之外，其他行政體系均涉及財務職能。
從哈佛大學的組織機構圖可以看出，除了教務系統(tǒng)這一分支不管錢之外，其他行政體系均涉及財務職能。
校長直管的校友與發(fā)展事務副校長負責籌款，常務副校長分管的財務副校長負責日常財務工作，此外還有司庫與哈佛管理公司在負責財務管理與投資工作。
校長直管的校友與發(fā)展事務副校長負責籌款，常務副校長分管的財務副校長負責日常財務工作，此外還有司庫與哈佛管理公司在負責財務管理與投資工作。
誰負責籌款？
誰負責籌款？
誰負責籌款？
哈佛大學籌款模式屬于典型的去中心模式（Decentralized），就是充分發(fā)揮了院系的籌款作用，形成了千帆競發(fā)的籌款格局，由學校的發(fā)展事務辦公室（DUO）負責統(tǒng)籌。
哈佛大學籌款模式屬于典型的去中心模式（Decentralized），就是充分發(fā)揮了院系的籌款作用，形成了千帆競發(fā)的籌款格局，由學校的發(fā)展事務辦公室（DUO）負責統(tǒng)籌。
不過如下圖所示，一個例外是哈佛文理學院，它的籌資主管兼任學院副院長，需要同時向院長和主管籌資的副校長匯報，可見其份量。
不過如下圖所示，一個例外是哈佛文理學院，它的籌資主管兼任學院副院長，需要同時向院長和主管籌資的副校長匯報，可見其份量。
畢竟這個學院的捐贈基金規(guī)模就達到了160億美元，遠超過了其他大學。
畢竟這個學院的捐贈基金規(guī)模就達到了160億美元，遠超過了其他大學。
籌了多少錢？
籌了多少錢？
籌了多少錢？
由前校長福斯特（Faust）推動的于2013年開始的籌款運動，原來設置的目標是65億美元，但去年6月定格在96億美元。
由前校長福斯特（Faust）推動的于2013年開始的籌款運動，原來設置的目標是65億美元，但去年6月定格在96億美元。
由于部分收入屬于跨年度捐贈，上一財年當年實現(xiàn)捐贈收入近15億美元，其中哈佛文理學院一家就籌集了32億美元。
由于部分收入屬于跨年度捐贈，上一財年當年實現(xiàn)捐贈收入近15億美元，其中哈佛文理學院一家就籌集了32億美元。
不過籌款多、投入也大，僅哈佛文理學院的籌款團隊就有169名員工，年度預算2850萬美元。
不過籌款多、投入也大，僅哈佛文理學院的籌款團隊就有169名員工，年度預算2850萬美元。
相應的，美國大學籌款的馬太效應也是越發(fā)明顯。
相應的，美國大學籌款的馬太效應也是越發(fā)明顯。
然而即便如此，VSE報告顯示，哈佛籌款金額僅相當于美國大學整體籌款規(guī)模的5%，而據不完全統(tǒng)計，清華大學年度籌款約占到了我國大學籌款總體規(guī)模的20%左右。
然而即便如此，VSE報告顯示，哈佛籌款金額僅相當于美國大學整體籌款規(guī)模的5%，而據不完全統(tǒng)計，清華大學年度籌款約占到了我國大學籌款總體規(guī)模的20%左右。
哈佛大學原校長福斯特
哈佛大學原校長福斯特
籌到的錢是誰的？
籌到的錢是誰的？
籌到的錢是誰的？
從捐贈基金的院系分布情況，可以看出哈佛文理學院FAS占據相當部分。
從捐贈基金的院系分布情況，可以看出哈佛文理學院FAS占據相當部分。
此外，附屬醫(yī)院、商學院、法學院也是捐贈基金大戶。
此外，附屬醫(yī)院、商學院、法學院也是捐贈基金大戶。
這一分散式捐贈基金管理格局也是和哈佛大學高度的去中心化籌款模式相對應的。
這一分散式捐贈基金管理格局也是和哈佛大學高度的去中心化籌款模式相對應的。
籌到的錢投到哪了？
籌到的錢投到哪了？
籌到的錢投到哪了？
2018財年，哈佛捐贈基金凈值達到了392億美元，年均收益10%，超過了8%的投資目標，全年累計向大學輸出資金18億美元，占到了全年總預算的3成以上。
2018財年，哈佛捐贈基金凈值達到了392億美元，年均收益10%，超過了8%的投資目標，全年累計向大學輸出資金18億美元，占到了全年總預算的3成以上。
從下表看出，哈佛投資中私募股權投資和上市股票投資一共占到總投資的47%，也貢獻了大部分的投資收益，其中私募投資收益率超過了20%。對沖基金占到總投資的兩成，但收益慘淡。
從下表看出，哈佛投資中私募股權投資和上市股票投資一共占到總投資的47%，也貢獻了大部分的投資收益，其中私募投資收益率超過了20%。對沖基金占到總投資的兩成，但收益慘淡。
自然資源類投資曾經是HMC虧損的主要來源，新任CEO到任伊始便著手拋售南美的自然資源業(yè)務，即便如此仍占到了投資的6%，虧損2%。
自然資源類投資曾經是HMC虧損的主要來源，新任CEO到任伊始便著手拋售南美的自然資源業(yè)務，即便如此仍占到了投資的6%，虧損2%。
總體來說，正如其CEO指出的，投資活動風險越大，收益越大，今后他們將致力于持續(xù)減少非流動性投資的持有，提高投資流動性。
總體來說，正如其CEO指出的，投資活動風險越大，收益越大，今后他們將致力于持續(xù)減少非流動性投資的持有，提高投資流動性。