推薦答案中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按:烏克蘭克里米亞地區(qū)17日公投最終結(jié)果顯示高達(dá)近97%的人支持加入俄羅斯?？死锩讈喿h會(huì)隨后宣布“獨(dú)立”,并申請(qǐng)加入俄羅斯。3月18日,俄羅斯與克里米亞簽署入俄協(xié)議。隨著克里米亞公投結(jié)束宣布“獨(dú)立”,美歐正式啟動(dòng)對(duì)俄羅斯的制裁。美歐近期將采用哪些手段進(jìn)行制裁,制裁的影響如何,對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)又會(huì)產(chǎn)生哪些影響呢?中國(guó)人民銀行金融研究所的金中夏、李良松對(duì)此做了分析。 　　3月17日,克里米亞公投結(jié)果公布,96.6%選票贊成加入俄羅斯,美歐不承認(rèn)公投結(jié)果,并宣布制裁俄、烏多名高官。俄羅斯態(tài)度及下一步行動(dòng)至關(guān)重要。若緊張局勢(shì)升級(jí),制裁措施可能會(huì)升級(jí),按嚴(yán)重程度分三類分析,一是名義上的制裁;二是一定程度的貿(mào)易限制措施;三是凍結(jié)金融資產(chǎn)等全面經(jīng)濟(jì)封鎖。俄羅斯對(duì)美國(guó)和歐洲的經(jīng)濟(jì)利益完全不同,歐美采取的制裁措施可能會(huì)有差異。 　　第一類措施包括限制簽證、抵制G8峰會(huì)、將俄踢出G8、暫緩俄加入經(jīng)合組織(OECD)等。該類措施對(duì)各方經(jīng)濟(jì)利益?zhèn)^小,歐美各國(guó)較易取得一致。限制簽證也可能只能針對(duì)高官,而非普通民眾;即使美國(guó)采取更為嚴(yán)格的簽證限制,歐洲也不太可能,畢竟歐洲每年從俄獲取了大量的旅游收入。抵制峰會(huì)或?qū)⒍硖叱鯣8,對(duì)俄影響較小;暫緩俄加入OECD雖會(huì)影響俄長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展,但短期影響也較小。第一類措施對(duì)俄傷害較小,俄可能會(huì)采取針對(duì)性的措施,如對(duì)歐美收緊簽證,退出G8、放棄加入OECD等。 　　第二類措施包括限制進(jìn)口俄羅斯油氣、限制對(duì)俄羅斯出口制造業(yè)產(chǎn)品和農(nóng)產(chǎn)品等。美與俄貿(mào)易聯(lián)系較少,可能傾向于采取相關(guān)措施。美宣稱增加石油出口抑制油價(jià),打擊俄出口收入,同時(shí)降低歐洲對(duì)俄油氣依賴。但美很難如愿,因?yàn)橛蜌鈨r(jià)格受地區(qū)局勢(shì)影響更加顯著,非美能主導(dǎo);另外,打壓油價(jià)也不符合中東主要產(chǎn)油國(guó)利益。歐洲會(huì)非常謹(jǐn)慎,歐盟進(jìn)口石油中有1/3來(lái)自俄羅斯,即使美國(guó)及中東增加油氣出口,也很難彌補(bǔ)歐洲的缺口。而一旦油價(jià)上漲,歐洲必須要通過(guò)對(duì)俄出口制造業(yè)產(chǎn)品和農(nóng)產(chǎn)品、服務(wù)貿(mào)易以減少對(duì)俄赤字。若歐洲減少進(jìn)口,會(huì)對(duì)俄天然氣出口造成較大影響,但俄可能會(huì)增加對(duì)亞洲的油氣出口并加快連接亞洲的管道建設(shè)。歐美對(duì)俄限制農(nóng)產(chǎn)品、制造業(yè)產(chǎn)品出口,雖然會(huì)在短期內(nèi)對(duì)俄造成較大影響,但俄可能會(huì)將需求轉(zhuǎn)向中國(guó)等國(guó)。 　　第三類措施包括凍結(jié)金融資產(chǎn)、限制金融交易、經(jīng)濟(jì)封鎖等。該類措施不亞于經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭(zhēng),對(duì)雙方傷害很大。歐洲與俄金融聯(lián)系密切,尤其英國(guó)及英屬離岸金融中心與俄羅斯存在廣泛的金融聯(lián)系,俄羅斯金融資產(chǎn)對(duì)維護(hù)倫敦國(guó)際金融中心地位具有重要意義。此外,歐洲和俄羅斯在直接投資領(lǐng)域也存在密切聯(lián)系,如英國(guó)BP石油公司通過(guò)在俄建立合資公司大量參與俄石油和天然氣開(kāi)發(fā)。因此,英國(guó)可能不會(huì)對(duì)俄采取過(guò)于苛刻的經(jīng)濟(jì)金融制裁。歐美在俄羅斯的證券投資規(guī)模近2000億美元,一旦歐美采取嚴(yán)厲的金融制裁措施,俄羅斯也可能會(huì)凍結(jié)這些金融資產(chǎn),這遠(yuǎn)高于俄對(duì)歐美的證券投資。此外,俄羅斯還可能沒(méi)收歐洲在俄直接投資或停用美元,以反制歐美的制裁。 　　總體看,歐美對(duì)俄采取嚴(yán)厲制裁措施的可能性較低,若經(jīng)濟(jì)制裁升級(jí)演變?yōu)榈貐^(qū)軍事沖突甚至其他地區(qū)動(dòng)蕩,局勢(shì)更難掌控,各方應(yīng)該會(huì)非常謹(jǐn)慎。 　　歐美更有可能在俄金融市場(chǎng)采取多種措施,甚至是以經(jīng)濟(jì)制裁的預(yù)期或少量制裁手段打擊在俄外國(guó)投資者信心,引導(dǎo)國(guó)際資本逃離,造成俄金融市場(chǎng)動(dòng)蕩,觸發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。 　　3月3日,俄央行臨時(shí)大幅加息150基點(diǎn)并加大對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)力度,以維持匯率和金融穩(wěn)定,對(duì)抑制盧布貶值起到一定作用。2月末,俄國(guó)際儲(chǔ)備4933億美元,比上月末低56億美元,短期內(nèi)應(yīng)該能夠應(yīng)對(duì)外匯市場(chǎng)波動(dòng)。若歐美在俄大量拋售證券,則俄也可能拋售其持有的包括美債在內(nèi)的歐美國(guó)家金融資產(chǎn),雖然對(duì)美影響有限,但對(duì)英國(guó)、愛(ài)爾蘭、盧森堡和荷蘭等國(guó)影響較大,可能會(huì)影響歐洲的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。此外,俄還可能從宏觀審慎角度出發(fā),對(duì)大規(guī)模跨境資本流動(dòng)進(jìn)行限制。 　　短期內(nèi),烏克蘭局勢(shì)仍將是國(guó)際金融市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)。一旦歐美對(duì)俄羅斯采取經(jīng)濟(jì)制裁措施,不論程度大小,俄羅斯都會(huì)反擊,這將會(huì)造成國(guó)際金融市場(chǎng)、大宗商品和農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的劇烈波動(dòng),國(guó)際金融市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升。俄羅斯和歐美股市有很大可能會(huì)經(jīng)歷明顯的下跌、國(guó)際油價(jià)和稀有金屬價(jià)格走高、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格尤其是糧食價(jià)格可能會(huì)快速大幅上升,形成通脹壓力。