推薦答案金融學(xué)本屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)，經(jīng)濟(jì)學(xué)又屬于社會(huì)科學(xué)，這種定型是因?yàn)槿魏紊鐣?huì)

科學(xué)的屬性都被定義為思考同一個(gè)問題的不同途徑：人類如何形成群體和社會(huì)，并且

如何表現(xiàn)的。社會(huì)科學(xué)的研究方法和自然科學(xué)顯然應(yīng)該有所區(qū)分，如果不加以區(qū)分的

話，事實(shí)上我們在運(yùn)用哲學(xué)來解決區(qū)分的合理性。譬如政治學(xué)從政府組織及其行為出

發(fā)解釋人類集體，經(jīng)濟(jì)學(xué)從生產(chǎn)交換分工來解釋人類的集體性，各自有各自的假設(shè)。

社會(huì)科學(xué)成為大一統(tǒng)的想法在9世紀(jì)末的爭論中就被槍斃了。盡管幾年來經(jīng)濟(jì)學(xué)被人

關(guān)上了“帝國主義”的帽子，但是金融學(xué)仍然在學(xué)術(shù)上和經(jīng)濟(jì)學(xué)越走越遠(yuǎn)。

首先，我想做一個(gè)假定，金融學(xué)是研究人的行為的學(xué)科，因此它是社會(huì)科學(xué)

而不是自然科學(xué)。但是金融系統(tǒng)是一個(gè)那樣特殊的系統(tǒng)，通過借助于現(xiàn)代的信息工具


，使得這個(gè)體的輸入和輸出的速度已遠(yuǎn)遠(yuǎn)的超越了我們對社會(huì)結(jié)構(gòu)例如政府和工廠變

化速度的期待。在這里，一切人的行為和心理由于迅速的交互，而形成了一個(gè)復(fù)雜的

自適應(yīng)性復(fù)雜系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)從微觀上看，也許真就像一個(gè)人的大腦一樣，具備了自

我組織和加強(qiáng)的特性，可是，如果這是真的，那么我們的假定就必須做出調(diào)整。因?yàn)?

在這樣的系統(tǒng)中，人已經(jīng)被抽象成為細(xì)胞，或者一個(gè)無規(guī)則運(yùn)動(dòng)的花粉，或者是受到

了武術(shù)例子無規(guī)則撞擊的分子。那么，一定要肯定金融學(xué)是一個(gè)社會(huì)科學(xué)的分支，也

許有點(diǎn)牽強(qiáng)。這可以用來幫助我們理解，為什么場理論和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法會(huì)在金融學(xué)領(lǐng)

域被應(yīng)用，以至于物理學(xué)家要為金融學(xué)家的數(shù)學(xué)水平而慚愧。

如果可以的話，我想在討論金融學(xué)的時(shí)候，一起討論一下其他一些已經(jīng)在體


系上比較成熟的學(xué)科。因?yàn)樵诿绹聺晌鞯囊粋€(gè)研究復(fù)雜系統(tǒng)的研究院里，事實(shí)上有

物理、生物、數(shù)學(xué)、經(jīng)濟(jì)各樣的專家為之工作。有一個(gè)名詞叫做格柵理論（lattice

work），我的理解就是，可以想象成一個(gè)網(wǎng)絡(luò)，每個(gè)節(jié)點(diǎn)都是來自于各種力量的作用

的結(jié)果，我們數(shù)量眾多的腦細(xì)胞群不也是這樣思考的嗎？

我們先從物理學(xué)開始，因?yàn)樽詮呐ｎD的數(shù)學(xué)原理出版之后，然你們開始相信

上帝的意義不那么重要，而這個(gè)世界是受著一些普遍定律支配的，牛頓嚴(yán)重的宇宙就

好像被他煮沸鐘表一樣有序、可分解、用力的分析就可以解釋一切，運(yùn)動(dòng)或者靜止。

之后，幾乎全部學(xué)科的學(xué)者都認(rèn)為平衡是自然界的最終歸宿，任何偏移最后一定會(huì)導(dǎo)

致新一輪的通向均衡的過程。是不是有點(diǎn)熟悉，是的，是馬歇爾將這個(gè)天體力學(xué)的理


循帶入了經(jīng)濟(jì)理論。馬歇爾告訴我們男孩之所以不繼續(xù)摘草莓，是因?yàn)樗肴ネ妫ǚ?

棄寨草莓）的欲望和吃草莓的欲望相等了。這是一個(gè)偉大的理論借鑒，盡管亞當(dāng)斯米

的經(jīng)濟(jì)理論系統(tǒng)要豐富的多，因?yàn)檫€有關(guān)于快樂（不止是效用）、分工與組織等等的

部分，可是卻沒有這么精確。當(dāng)然，追求精確可能并不是馬歇爾一個(gè)人的愿望，因此

，張五常的"寧可要大致的對，也不要精致的錯(cuò)"這樣的抱怨不應(yīng)該由馬歇爾來承受。

很奇怪么？原來經(jīng)濟(jì)學(xué)這門社會(huì)科學(xué)的現(xiàn)代理論基石是來自于物理學(xué)的。

經(jīng)濟(jì)學(xué)的平衡觀念很快就被運(yùn)用到了金融領(lǐng)域。一直以來經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為市場

總是有一個(gè)真實(shí)的價(jià)格，但是市場總是在波動(dòng)，于是關(guān)于什么是真實(shí)價(jià)值的爭論就沒

完沒了了。LSE的肯德爾在上個(gè)世紀(jì)50年代預(yù)測了不存在任何結(jié)構(gòu)可以讓人做出準(zhǔn)確

的價(jià)格估計(jì)。這篇論文的受歡迎程度激發(fā)了另外一個(gè)人的興趣，這就是薩繆爾森。他

的那篇堪稱里程碑的論文引入了“理性期望值假說”，每一個(gè)時(shí)刻的試唱價(jià)格都是人

們理性預(yù)期的結(jié)果，它將經(jīng)濟(jì)學(xué)的平衡觀念運(yùn)用到股票市場中，因?yàn)槊恳粫r(shí)期股票價(jià)

格都是理性預(yù)測結(jié)果，那么反映真實(shí)價(jià)值的影子價(jià)格也就是真實(shí)價(jià)值。很熟悉嗎？一

定會(huì)有人說，這不就是有效市場理論嗎？當(dāng)然，法瑪不是來自于外星球的人，他一定

研究過撒繆爾森才寫出他的關(guān)于股票價(jià)格變化的博士論文。撒繆爾森，法瑪，當(dāng)然還

有夏普，廣義的股市平衡理論都是他們一切理論的基石，同時(shí)也就是現(xiàn)代金融理論的

基石。
確切他講，金融工程是在8O年代未出現(xiàn)的一門新興工程型學(xué)科。它將現(xiàn)代工程方法和高新技術(shù)引人金融領(lǐng)域，綜合運(yùn)用各種工程的、信息的方法（包括數(shù)學(xué)建模、數(shù)值計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)拓?fù)?、仿真模擬、數(shù)據(jù)倉庫等眾多的現(xiàn)代信息技術(shù)），對金融產(chǎn)品進(jìn)行設(shè)計(jì)、開發(fā)和實(shí)施操作，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)造性地解決復(fù)雜環(huán)境下的各類金融問題。所以一方面金融工程需依賴數(shù)值計(jì)算、圖表和仿真技術(shù)，另一方面它又離不開金融市場的實(shí)踐。但是所有這些都離不開現(xiàn)代信息技術(shù)的支持，特別是計(jì)算機(jī)技術(shù)、通訊技術(shù)及其應(yīng)用系統(tǒng)的支持。所以專家們早就指出：金融工程學(xué)產(chǎn)生的背景是金融產(chǎn)業(yè)與信息產(chǎn)業(yè)的聯(lián)盟。

今天金融產(chǎn)業(yè)已經(jīng)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)一樣，面臨著產(chǎn)品推陳出新的課題。所以它就必須面對產(chǎn)品設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)與工藝、營銷和交易市場等一系列問題。正是為了支持金融產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，使得金融工程成為可以支持金融產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的一門工程學(xué)科。

金融市場信息及其預(yù)測是全融工程的基礎(chǔ)

金融市場是金融工具或各類金融產(chǎn)品進(jìn)行交易的場所。在金融市場中，信息具有舉足輕重的價(jià)值。它對于引導(dǎo)投資者和籌資者正確合理地參加金融活動(dòng)，保證金融市場秩序的穩(wěn)定，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)都是十分必要的。

金融市場的實(shí)踐已經(jīng)充分表明，有效的金融市場依賴于信息的連續(xù)性、全面性和公開性。必須借助于現(xiàn)代信息技術(shù)將龐雜的金融市場信息的收集。分析與傳播網(wǎng)絡(luò)成為可能。隨著我國對外開放的擴(kuò)大和經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展，各類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)特別是金融活動(dòng)的拓寬，其不穩(wěn)定性也越來越增大，對加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)金融預(yù)測、增強(qiáng)預(yù)先防范能力，避免風(fēng)險(xiǎn)就變得尤為重要。

金融信息預(yù)測依賴于信息的采集和相關(guān)信息系統(tǒng)的建設(shè)，常言道：“巧婦難為元米之炊”。任何預(yù)測分析工作離不開占有豐富。及時(shí)和準(zhǔn)確的信息。在金融信息的采集中，要特別注意它的時(shí)效性、前瞻性與綜合性。對金融信息的存貯。加工和利用又離不開金融信息系統(tǒng)特別是相關(guān)數(shù)據(jù)庫應(yīng)用系統(tǒng)的建設(shè)。在金融領(lǐng)域的數(shù)據(jù)庫主要應(yīng)該有：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境數(shù)據(jù)庫。金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)信息數(shù)據(jù)庫、客戶資信數(shù)據(jù)庫等。這些數(shù)據(jù)庫的建設(shè)有賴于長期的積累和金融行業(yè)信息化建設(shè)的發(fā)展，也反映了三類重要的信息資源。它們的具體內(nèi)容有以下特點(diǎn)：

第一類金融信息屬于宏觀經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)信息，因?yàn)槿魏谓鹑谑袌龅幕顒?dòng)都離不開宏觀經(jīng)濟(jì)的變化趨勢，離不開產(chǎn)業(yè)或行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的走勢。所以在這部分內(nèi)容中必須包含宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)信息、經(jīng)濟(jì)監(jiān)測與景氣循環(huán)信息以及影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的各類宏觀經(jīng)濟(jì)政策信息，此外還必須包括產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)。生產(chǎn)與消費(fèi)（供給與需求）、產(chǎn)業(yè)布局等領(lǐng)域的信息。

第二類金融信息屬于各類金融市場信息，其中包括直接融資市場信息和間接融資市場信息。從信息的具體內(nèi)容來說，又可以包括貨幣票據(jù)市場、資本市場、外匯匯市場、貴金屬市場、金融期貨市場和國際金融市場等范疇的信息。

第三類金融信息屬于企業(yè)財(cái)務(wù)信息，特別是各類企業(yè)含上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)表等。

所有這些都屬于寶貴的信息資源，其開發(fā)和積累需要長期而艱巨的努力。要作好這些信息資源的開發(fā)，必須依賴于信息分類與指標(biāo)體系的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范。金融業(yè)務(wù)以及相關(guān)的監(jiān)管工作的程序化和規(guī)范化。金融信息系統(tǒng)的穩(wěn)定運(yùn)行以及金融業(yè)務(wù)人員信息意識(shí)的強(qiáng)化與素質(zhì)的提高等。我們相信，隨著我國金融改革的深入，金融信息資源的開發(fā)。深加工和利用，將日益成為一項(xiàng)意義深遠(yuǎn)的重大任務(wù)。

金融工程的核心是防范金融風(fēng)險(xiǎn)

眾所周知，所謂工程是指運(yùn)用特殊的工具或手段對一個(gè)復(fù)雜系統(tǒng)中全體或部分組件進(jìn)行精細(xì)的磨合和適時(shí)的調(diào)整，從而達(dá)到使之功能運(yùn)作日臻完善。其中所運(yùn)用的工具和手段就包括了金融信息資源和準(zhǔn)確的預(yù)測方法。金融工程的定義則是通過金融工具的運(yùn)用，重建金融資產(chǎn)的存量，使之達(dá)到一個(gè)合意的組合，以最大限度地爭取效益，回避風(fēng)險(xiǎn)。

為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)，金融工具的使用是不可或缺的。常用的金融工具包括遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換。按分類而言，金融工具又可分為現(xiàn)貨金融工具和衍生金融工具。在現(xiàn)貨金融工具中，又涉及到四類市場信息：外匯市場、貨幣市場、情舉市場和股票市場。在衍生金融工具中，又直接涉及到諸如遠(yuǎn)期比率（含遠(yuǎn)期匯價(jià)、遠(yuǎn)期利率及其協(xié)議和綜合遠(yuǎn)期外匯協(xié)議）。金融期貨（含短期利率期貨、債券期和股指期貨等）、互換和金融期權(quán)等信息。

風(fēng)險(xiǎn)通常與信息預(yù)測特別是與未預(yù)測到的結(jié)果和不希望發(fā)生的事件聯(lián)系在一起?？梢赃@樣來定義，即風(fēng)險(xiǎn)是指期望結(jié)果的任何變化。面對風(fēng)險(xiǎn)，金融工程可以有兩種選擇，一是用確定性代替風(fēng)險(xiǎn)，二是僅僅換掉與已不利的風(fēng)險(xiǎn)，而將對已有利的風(fēng)險(xiǎn)保留，也就是通常所說的“趨利避害”原則。但無論哪一種，都離不開信息及其預(yù)測。

應(yīng)該強(qiáng)調(diào)的是，在常用的金融工程應(yīng)用中，如套期保值、投機(jī)、套利和構(gòu)造組合中，在所有這些應(yīng)用中，都有三個(gè)“離不開”：即離不開金融信息庫。離不開測算模型、離不開風(fēng)險(xiǎn)與決策分析。風(fēng)險(xiǎn)管理的工具和技術(shù)是金融工程的核心，金融信息則是金融工程的基礎(chǔ)。所以現(xiàn)代金融工程必須運(yùn)用現(xiàn)代金融理論，依托信息技術(shù)和信息資源的開發(fā)，建立各種靈活有效的控制模型，實(shí)現(xiàn)對風(fēng)險(xiǎn)的最佳控制。

亞洲金融危機(jī)，使我們更加清醒地認(rèn)識(shí)到金融運(yùn)作的重要性。今年我們面臨的深化改革的重任和壓力，也使我們不得不更加深了在金融體制改革中，進(jìn)一步防范金融風(fēng)險(xiǎn)的理解和認(rèn)識(shí)。所以社會(huì)各界特別是金融部門、信息部門應(yīng)該聯(lián)手合作，加快金融信息資源的開發(fā)，更好地運(yùn)用金融工程學(xué)的原理，研究符合中國國情的金融運(yùn)作實(shí)踐，為最大限度地回避金融風(fēng)險(xiǎn)、贏得效益而作出不懈的努力。